請走“鈷奶奶”這事靠譜嗎？為何鈷業(yè)三巨頭還賺翻了？

    鈷是正極材料中的“明星”金屬，其價格對鋰電池成本影響顯著，因鈷價昂貴，供應有限，被業(yè)內形象地稱為“姑奶奶”。

    近年來，不少企業(yè)在少鈷、無鈷技術上爭先搶后，這也引發(fā)行業(yè)熱議：無鈷電池靠譜嗎？

    業(yè)內坦言：鋰電正極材料提高鎳含量、實現(xiàn)無鈷化后，電池的能量密度達到了極限，但在熱穩(wěn)定性、循環(huán)壽命、倍率性等方面，還存在技術壁壘                                      

無鈷電池

無疑是今年動力電池產業(yè)的一大熱點

   年初，特斯拉表示將使用無鈷電池，并稱，“無鈷，不一定代表是磷酸鐵鋰”；隨后，寧德時代在業(yè)績說明會上表示，公司一直有無鈷電池的技術儲備；之后，蜂巢能源率先發(fā)布了兩款基于鎳錳二元正極材料打造的無鈷電池產品……
   國內外企業(yè)相繼布局無鈷電池的同時，資本市場也聞“鈷”而動。在日前召開的第8屆中國電池新能源產業(yè)國際高峰論壇上，北京大學教授其魯坦言，從材料合成結果來看，完全100%的鎳酸鋰不穩(wěn)定，如果沒有鈷，電池衰減非?？?，其化學結構也會發(fā)生變化。有鈷，且有不少于5%的鉻，才能讓鎳酸鋰變成穩(wěn)定的材料。

發(fā)展少鈷、無鈷技術

或提前鎖定鈷價

是推動電池持續(xù)降本的重要保障

 

    目前電動汽車主流配套的三元鋰電池，其正極材料為鎳鈷錳或鎳鈷鋁，鈷在其中起著穩(wěn)定材料層狀結構、提高材料循環(huán)和倍率性能的作用，是正極材料中不可或缺的一員。

    降低鈷含量，可以起到降低電池成本的作用。蜂巢能源科技有限公司電芯研發(fā)中心總經理高飛表示，鈷價對電池成本影響顯著，且受供需關系影響較大，發(fā)展少鈷、無鈷技術，或提前鎖定鈷價，是推動電池持續(xù)降本的重要保障。
   相關統(tǒng)計顯示，全球動力電池領域用鈷需求量將從2019年的1.82萬噸大幅上升至2025年的6.35萬噸，年復合增長率達到23.2%。高飛算了一筆賬：生產1輛特斯拉Model S將消耗13.68公斤鈷。如果目前全球鈷儲量的30%用在電動汽車上，折算下來，約支撐1.7億輛車的生產規(guī)模，電動汽車每年按500萬的銷量來算，30年左右，鈷將消耗殆盡，“而全部使用無鈷電池，總成本可以降低26億美元。”
蜂巢能源已于去年9月率先發(fā)布了無鈷正極電芯產品。據(jù)高飛介紹，蜂巢無鈷電池分為E平臺和H平臺，共規(guī)劃四款產品，容量為90Ah到226Ah不等。電芯最高可實現(xiàn)880公里續(xù)駛里程，預計于2021年6月量產。

固有缺陷難消除      

那么，無鈷電池真的漸行漸近了嗎？

    蜂巢能源的無鈷材料路線很清晰——在鎳酸鋰的基礎上加錳，即鎳錳電池。
  “無鈷兩元材料存在固有缺陷，從驗證結果來看，無鈷鎳錳（NM7525）材料克容量與鎳鈷鋰（NCM622）接近，但循環(huán)性能和倍率性能略差，材料熱穩(wěn)定也低于后者。”格林美股份有限公司副總經理潘驊坦言，鋰電正極材料提高鎳含量、實現(xiàn)無鈷化后，電池的能量密度達到了極限。但在熱穩(wěn)定性、循環(huán)壽命、倍率性等方面還存在技術壁壘。

   其魯表示，目前鈷資源可以做到近100%回收，無限循環(huán)使用，不用過多擔憂。
   在鮑偉看來，鈷價并不是真的昂貴，而是作為小眾金屬，容易被炒作、被資本市場攪動。“作為鈷金屬生產商，我們也特別希望鈷價穩(wěn)定，維持在30萬元/噸左右較好。”

不可忽視的是，

電池作為核心部件，

很大程度上直接決定車輛的性能。

    追求無鈷，萬萬不能犧牲安全性。
    億維鋰能董事長劉金成直言，無鈷是個偽命題。“為什么不用鈷呢？鈷很可愛，三元電池有它結構才穩(wěn)定。安全可靠是行業(yè)發(fā)展的基礎，技術得經過5年、10年的驗證，‘硬上’只能說很大膽。”
即便是低鈷的鎳鈷錳811電池也被爆出多起安全事故。“低鈷電池是一種市場導向，企業(yè)開發(fā)了便往前推。”國軒高科高級副總裁徐興無坦言，低鈷811電池確實存在不少問題，建議緩一緩，是比較明智的選擇。“降低能量密度對安全是有好處的，等技術真正成熟再大批量上車。”
據(jù)了解，高活性的鎳占比越大，正極材料的熱穩(wěn)定性就會相應降低。也就是說，當電池遇到過充、高溫、外力沖擊等情況時，更容易引發(fā)熱失控。
     那么，是否可以通過其他材料來代替鈷的作用？潘驊表示，格林美已經完成了從中鎳、低鎳到高鎳的全系列的技術儲備，公司正在探索開發(fā)鋁、硼、鎂元素來取代鈷。
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     動力電池“去鈷化”，為何鈷業(yè)三巨頭還賺翻了？在特斯拉掀起的電池“去鈷化”風潮下，中國鈷業(yè)三巨頭卻實現(xiàn)了凈利大增。
10月28日晚，中國最大鈷企華友鈷業(yè)(603799.SH)發(fā)布的財報顯示，其前三季度實現(xiàn)營收148.39億元，同比增長5.82%；凈利6.87億元，同比增長640.27%。
     同日發(fā)布季報的洛陽鉬業(yè)(603993.SH)，前三季度營收為803.06億元，同比增長140.37%；凈利潤16.1億元，同比增長29.37%。
另一大鈷業(yè)巨頭寒銳鈷業(yè)(300618.SZ)前三季度實現(xiàn)營收16.52億元，同比增長32.89%；凈利潤約1.62億元，同比上升502.22%。
以此計算，這三大鈷業(yè)巨頭前三季度共實現(xiàn)盈利24.59億元，同比增長約九成。
據(jù)路透社今年2月18日報道，特斯拉正與寧德時代(300750.SZ)商談，將在上海工廠生產的電動汽車使用無鈷電池。
鈷是三元電池的重要原材料。作為正極材料中最昂貴的“一元”，鈷的作用主要是穩(wěn)定材料層狀結構、提高材料循環(huán)和倍率性能。因為鈷的使用，正極材料超過三元電池成本的40%。
     為降低成本，實現(xiàn)三元電池的無鈷化，成為車企和電池企業(yè)的共同目標。
     在特斯拉掀起的“去鈷化”風潮下，鈷價曾短暫下跌，但并非一蹶不振。
     在部分業(yè)內人士看來，隨著新能源汽車滲透率不斷提高，即使在三元電池低鈷化的背景下，新能源汽車對鈷的需求仍將增加。
根據(jù)倫敦金屬交易所（LME）的數(shù)據(jù)，今年鈷價呈現(xiàn)“凹”字走勢，2月3日達到3.4萬美元/噸后開始震蕩下調，3月跌至2.7萬美元/噸附近徘徊。
     自8月3日起，鈷價開始上揚，突破了3萬美元/噸關口，至今保持在3.3萬-3.5萬美元/噸之間。這一價格與較去年的均價相比，上漲了10%-17％。
     三季度，鈷粉均價為29.73萬元/噸，同比增長16.88%，環(huán)比增長7.41%。
    鈷價上揚，促使鈷業(yè)務占比較大的華友鈷業(yè)和寒銳鈷業(yè)，在三季度實現(xiàn)利潤大增。
    鈷業(yè)務在華友鈷業(yè)的營收占比為30.13%，在寒銳鈷業(yè)的營收占比則高達76.64%。
    三季度，華友鈷業(yè)營收為57.87億元，同比增17.64%；凈利潤3.37億元，同比增462.26%。
    2019年年報顯示，華友鈷業(yè)的主營業(yè)務為貿易、鋰電新材料、有色金屬行業(yè)，占營收比例分別為：43.93%、37.09%、16.89%。
    寒銳鈷業(yè)（300618）發(fā)布2020年三季度報告，公告顯示，2020年1-9月實現(xiàn)營收1,652,480,497.89元，同比增長32.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤162,089,811.27元，同比增長502.22%。其中第三季度盈利100,118,725.86元，比上年同期增長176.35%。
截至本報告期末，寒銳鈷業(yè)歸屬于上市公司股東的凈資產3,784,221,038.34元，較上年末增長112.81%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為414,522,336.46元，同比增加132.27%。
    據(jù)了解，2020年1-9月實現(xiàn)營收1,652,480,497.89元，同比增長32.89%；系電解銅銷量增加所致。
資料顯示，寒銳鈷業(yè)主要從事金屬鈷粉及其他鈷產品、銅產品的研發(fā)、生產和銷售。
民生證券的數(shù)據(jù)顯示，鈷價抬升導致華友鈷業(yè)的鈷板塊業(yè)務毛利率提升，三季度毛利率達16.5％，環(huán)比提高1.17個百分點，同比提升了7.42個百分點。
    同期，寒銳鈷業(yè)的平均業(yè)務毛利率達30%，環(huán)比提高了12個百分點。
    華友鈷業(yè)和寒銳鈷業(yè)還擁有占比不低的銅業(yè)務。前者銅業(yè)務占比約14%，后者占比達23%。
   民生證券分析認為，銅產量的增加，也是這兩大鈷企業(yè)績大幅增長的原因。
   隨著3萬噸魯庫尼電積銅項目投產開始放量，華友鈷業(yè)今年上半年的銅產量達4.27萬噸，同比增49.54%。寒銳鈷業(yè)在科盧韋齊的2萬噸電積銅     項目達產，年銅產能也從1萬噸提升至3萬噸。
   今年3月底以來，銅價踏入上升通道。截至6月底，LME銅價收于6039美元/噸。下半年，銅價延續(xù)漲勢。9月初，銅價攀升至近兩年新高。
   三季度，LME銅均價為6519.13美元/噸，同比增長12.36%、環(huán)比增長21.71%。
  相比前兩家企業(yè)，洛陽鉬業(yè)的鈷業(yè)務占比較小。其三季度營收335.63億元，同比增43.25%；凈利潤6.02億元，同比增38.07%。
  銅鈷相關產品在洛陽鉬業(yè)營收中的占比為12.13%；精煉金屬貿易是該公司營收大頭，占比達51.5%。
  2019年7月24日，洛陽鉬業(yè)并購了IXM金屬貿易公司。該并購為洛陽鉬業(yè)帶來了大量的現(xiàn)金流量凈額。
  根據(jù)公告，前三季度洛陽鉬業(yè)經營活動產生了96.6億元現(xiàn)金流量凈額，同比去年暴增588.74%。
  截至10月29日收盤，鈷業(yè)三巨頭全部收漲。華友鈷業(yè)收報41.4元，上漲6.98％；洛陽鉬業(yè)收報4.02元，上漲2.29％；寒銳鈷業(yè)收報70.92元，上漲1.52％。